PPG第一季度净利暴增近14倍 利润恢复加速

慧正资讯：4月20日，PPG发布了2023年第一季度财报。报告显示，PPG第一季度净销售额为44亿美元，同比增长2%；净利为2.64亿美元，同比增长1367%；调整后的净收入为4.32亿美元，同比增长32%；每股收益为1.11美元，同比增长1288%；调整后的每股收益为1.82亿美元，同比增长33%。

对于第一季度业绩，PPG总裁兼首席执行官Tim Knavish表示：

正如我们本月早些时候所传达的那样，本季度我们的营业利润恢复速度加快，这推动了调整后每股收益同比增长33%。尽管宏观经济状况仍然充满挑战，但我们的业绩仍在改善，这反映了我们多元化业务组合的优势以及我们在恢复利润方面取得的进展。

虽然全球需求环境总体上与我们之前的预期保持一致，但一些企业的表现优于我们最初的预测及其各自的市场。其中包括航空涂料业务和我们的拉丁美洲地区，每个业务都在第一季度实现了创纪录的销售额。此外，我们的汽车原始设备制造商 (OEM) 涂料业务受益于稳健的全球产量增长，并保持有利地位。最后，我们在美国建筑业务中赢得的最新客户提供了比最初预期更高的收益。

我们的大部分业务部门都实现了强劲的盈利增长，这得益于更高的销售价格、提高的制造效率和整体成本控制所带来的更高的增量利润。这些因素还导致我们在欧洲、中东和非洲 (EMEA) 地区的第一季度营业收入创下历史新高。

展望未来，我们预计宏观环境将总体上与第一季度保持一致，欧洲经济活动（绝对水平较低）持续稳定，中国需求略有改善。在美国，我们预计某些终端市场的经济活动将连续放缓，尤其是那些与建筑相关的市场。供应链中断正在减弱，我们已经经历并预计大宗商品原材料供应将进一步增加。我们仍然高度专注于与客户合作，提供优质的服务和产品，重点是提高他们的生产力和可持续性。最后，随着额外的有机增长，我们正在执行并实现我们之前宣布的重组行动和与收购相关的协同效应，这将共同推动额外的利润回收势头和相关的经营现金流。

最后，我要感谢我们的全球员工坚定不移的奉献精神，他们专注于实现我们的目标——我们保护和美化世界——并帮助实现强劲的第一季度财务业绩。

高性能涂料部门

高性能涂料部门净销售额为26.3亿美元，同比增长2%。这主要是由于所有业务的销售价格上涨抵消了销量下降、资产剥离的影响、俄罗斯业务的结束以及不利的外币换算。

得益于新业务的成功和更高的售价，美国建筑涂料业务的有机销售额增长了个位数，这大大抵消了地区建筑市场疲软的影响。PPG Comex实现了创纪录的季度业绩，并继续受益于强劲的特许经营网络增长和业绩。正如预期的那样，由于持续的地缘政治问题导致消费者信心低迷，欧洲对建筑涂料产品的需求仍然低迷并与前几个季度保持一致。由于欧洲和美国的客户订单模式，汽车修补漆的有机销售额与2022年第一季度持平，美国仍有订单积压。该公司预计第二季度修补漆销量将接近2019年大流行前水平。航空航天涂料的销量高于最初的预期，同比销量增长了15%。防护涂料和船舶涂料业务的有机销售额增长了中个位数百分比，这主要是由于美国和拉丁美洲的强劲需求。

分部收入为3.95亿美元，较上年增长24%，主要是由于销售价格上涨，抵消了总成本通胀和销量下降的影响。此外，PPG通过之前宣布的计划节省了重组成本。分部营业利润率同比提高260个基点。

工业涂料部门

工业涂料净销售额为17.5亿美元，同比增长1%。PPG指出工业涂料实现小幅增长，主要因为所有业务的销售价格上涨部分被销量下降、不利的外汇换算和俄罗斯业务的结束所抵消。

汽车OEM涂料的有机销售额大幅增长，销量和全球售价的增长带来了强劲的贡献。欧洲的行业建设增长最快，该公司在欧洲拥有优势技术，预计该地区的增长将在2023年保持强劲。工业涂料有机销售额下降了个位数，因为全球工业生产疲软导致销量下降，抵消了稳定的销售价格。包装涂料在销售价格上涨的带动下实现了低个位数百分比的有机销售增长，但被大多数地区的销量下降所抵消。

分部收入为2.4亿美元，同比增长71%。这主要是由于以利润率恢复为重点的更高售价，部分被较低的销量所抵消。与2022年第一季度相比，部门利润率提高了560个基点。

截至第一季度末，PPG拥有总计近15亿美元的现金和短期投资。净债务为58亿美元，与上年第一季度相比减少了约3亿美元。库存连续小幅上升，高于历史较高的季节性销售水平。第一季度公司支出约为7000万美元，比上年增加1500万美元，主要是由于非现金养老金支出增加。与收购相关的协同效应和业务重组计划在本季度节省了约1500万美元的成本。

未来预测

PPG根据当前全球经济活动，并考虑到与欧洲地缘政治问题和大多数发达国家更高利率影响相关的经济不确定性，做了2023年第二季度和全年的以下预测：

2023年第二季度：

 ▪ 总销量持平，具有轻微改善或同比下降低个位数百分比的潜力

 ▪ 公司开支约为7500万美元；高于上一年，主要原因是养老金成本增加（非现金）

 ▪ 净利息支出在3500万至4000万美元之间

 ▪ 有效税率为22.5%至24%

 ▪ 报告的每股收益为1.92美元至2.02美元

 ▪ 调整后的每股收益为2.05美元至2.15美元，不包括0.13美元的摊销费用

2023年全年：

调整后的每股收益为6.95美元至7.25美元，不包括摊销费用、与先前批准和沟通的业务重组相关的成本、非现金养老金结算费用和保险追偿收益。预计2023年下半年收入同比增长10%。

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